Taller de Análisis Fundamental

¿Qué es el análisis fundamental?

El análisis fundamental es el ejercicio de establecer y entender la salud económica y financiera de un mercado, entidad, sector, industria o país.
Los factores fundamentales, son decisivos para proyectar el precio de un valor hacia el futuro.


¿Cuál es su objetivo ?

El análisis fundamental tiene como objetivo determinar el valor teórico o intrínseco de la acción al operar.

Con la lógica de que :

Valores cotizados por debajo de su valor intrínseco se compraron y con valores cotizando por encima del valor intrínseco se venden.

Herramientas del análisis fundamental

Ratios:

  • Convertir precios en valores estandarizados (Ratios) relacionados con elemento del activo (ingresos, activos, dividendos , deuda)
  • Comprar ratios e identificar diferencias con otros valores (Sector, mercado, país)
  • Fáciles de calcular
  • Simple ayuda a comparar para elegir valores

Modelos:

  • Establecer el valor intrínseco
  • Flujo de caja descontados para modelar futuros fondos propios, ingresos, flujo de efectivo libre, dividendos.
  • Modelos para estimar valor del capital empleado (WACC).
  • Trabajo extensivo e intensivo
  • Factor de error en modelo

Enfoques del análisis fundamental

Top down:

  • Interpretando el futuro desempeño de la economía
  • Relacionar esta interpretación al desempeño de diferentes sectores o industrias
  • Escoger valores dentro de industrias que se beneficien del futuro entorno económico
  • Utilizar ratios para invertir en los valores más indicados para cada sector

Bottom Up:

  • Elegir parámetros de comparación (ratio o modelo) y filtrar para generar una selección de activos de interés
  • Elegir empresas a su interés personal
  • Emplear el análisis para determinar la viabilidad.

De este modo el trader tomará los aspectos técnicos de los movimientos anteriores de los activos y realizará una estrategia de acuerdo a los aspectos fundamentales del mismo instrumento tratando de captar a través de distintas herramientas (indicadores osciladores, precios en los graficos) alguna tendencia al alza a bajo costo o por el contrario buscar vender la tendencia a la baja cuando el precio está cerca de la resistencia.

Como se mezclará el Análisis Técnico con el  Fundamenta
Como se mezclará el Análisis Técnico con el Fundamental

¿Qué voy a analizar?

Ejemplo, Futuras subidas de tasas de la FED, dudas de crecimiento en China, éxito de expansión monetaria del Banco Central Europeo.

Se debe interpretar la actualidad económica y su futura trayectoria.

Relacionar sucesos y a partir de este punto cuestionar

  • USA/Europa lateral = Euro débil
  • Emergentes débiles, materias primas débiles = dólar fuerte
  • ¿Es buen momento para invertir a largo plazo en petroleras?
  • ¿Es conveniente invertir en valores con exposición a emergentes?
  • ¿Será más beneficioso la renta variable de Europa o USA?

Sectores

Identificar grupo paritario:

  • Sector o industria: Modelo, geografía, ciclo económico, estacionalidad
  • Estructura de capital
  • Tamaño (Capitalización de mercado)
  • Sector o industria en el mercado bursátil

Sectores

Dentro del análisis fundamental es esencial especificar el mercado y el tipo de instrumento financiero que se va a analizar.

En cuanto al mercado de valores,el análisis no se refiere solo a factores macroeconómicos, políticos y otros similares, sino también al estudio de aquellas empresas cuyas acciones son del interés del inversionista , para este caso el analista evalúa factores como gerencia, utilidades de la empresa, ingresos, etc.

El inicio

Benjamín Graham lo aplicó el análisis fundamental básicamente a las acciones entre los años 50 y 60 y cuya escuela de pensamiento consistía en el llamado «Security Analysis» un análisis de valores que buscaba entender y valorar las empresas a partir de sus datos contables y de carácter financiero.

En la actualidad

Existen diversos sectores económicos y no se puede hablar de reglas generales ya que estos criterios de valoración y análisis no pueden aplicarse de forma global a todas las empresas.

No es posible aplicar los mismos criterios de evaluación que se usan para empresas de servicios públicos que a las empresas de generación eléctrica o a los bancos, compañías inmobiliarias o empresas industriales etc.

Por esta razón no se habla de un análisis fundamental general, sino mas bien de una serie de metodologías en función del sector que se pretenda analizar.

He aquí te mostramos los sectores principales y como se subdividen.

Sectores principales
10 sectores:

Energía, finanzas, salud, bienes de consumo cíclico, bienes de consumo no cíclico, industriales, tecnologías, materiales, telecomunicaciones, suministros.

  • 24 subsectores
  • 68 industrias
  • 154 sub industrias

Valores: Cíclico vs No cíclico

Entender la correlación entre el precio de un activo y fluctuaciones en la economía.

Cíclicos: Industrias que producen bienes con una demanda relacionada a la salud económica.

No cíclicos: Industrias que producen bienes con una demanda constante.

Sectores No cíclicos

  • Suministros
  • Bienes de consumo no cíclicos o no discrecional
  • Salud
  • Telecomunicaciones

Sectores Cíclicos

  • Energía
  • Bienes de consumo cíclicos o discrecional
  • Sector financiero
  • Industriales
  • Materiales

Si queremos hacer Análisis Fundamental ,debemos conocer los principales ratios utilizados para este tipo de análisis .

¿Qué son los ratios bursátiles?

Los ratios bursátiles son la herramienta principal de todo inversor que utilice como método de valoración la valoración relativa. Para ello, en este artículo veremos lo qué son, cómo usarlos con sus respectivas fórmulas y ejemplos y los más importantes.

Sirven para determinar la situación financiera o empresarial o la valoración de una empresa cotizada en bolsa. Esta clase de ratios financieros suele usarse para determinar si una empresa cotiza a buen precio, aunque también puede usarse para otros objetivos, como determinar el endeudamiento de una empresa, su liquidez o el tiempo medio que tardan en cobrar a sus acreedores.

No bases el análisis solo en los ratios bursátiles

El importante tener en cuenta que los ratios bursátiles no son más que herramientas, por lo que no lo son todo en la valoración de empresas y deben ser manejados con precaución. Los ratios pueden ser un buen indicador de que nos encontramos ante una gran oportunidad de inversión,sin embargo siempre va a ser necesario un posterior análisis en profundidad.

Ratio Per

PER= Capitalización bursátil / Beneficio neto = Precio por acción / Beneficio por acción

Para poner un ejemplo, una empresa que cotice a un precio de 40 euros por acción y tenga un beneficio por acción de 2 euros, su PER será de 20 veces (40/2).

Ingresos por cada acción:

  • Trailing Per (últimos 4 trimestres)
  • Per proyectado: (siguientes 4 trimestres)
  • Per mixt (Ultimos siguientes 2 trimestres)
  • Normalizado (Excluye movimientos excepcionales y la amortización goodwill)

Interpretaciones:

  1. Inversores dispuestos a pagar (X) previos por la unidad de ingreso de la empresa.
  1. ¿Qué tipo de ingresos obtiene la empresa?:
  • Un PER alto; Crecimiento, calidad, volatilidad
  • Un PER bajo; Estabilidad (Crecimiento a la par con la inflación), Empresa fuera de ciclo

Usos:

  • Comparar PER de empresas con empresas del mismo sector
  • Comparar empresas del mercado general con su PER histórico

Ratio PER: Ingreso / Ingreso por acción

Consideraciones/desventajas:

  • La calidad del ratio está relacionada con la calidad de los ingresos
  • Pueden existir diferencias en el proceso de contabilidad
  • El uso de ingresados pasados en el denominador no es un indicador exacto de futuros ingresos
  • AL utilizar ingresos proyectados a futuro, el indicado se expone al riesgo de que el modelo para obtener los futuros ingresos no sea preciso

Ratio rentabilidad dividendo

Dividendo anual por acción:

  • Dividendo
  • Proporción de ingreso neto por acción que es retribuir al accionista en efectivo (trimestral)

Valor de mercado por cada acción:

  • Se puede utilizar el último dividendo trimestral y multiplicar por 4 (Ajustando por cualquier factor de estacionalidad)

Utilizar la suma de los dividendos de los últimos 4 trimestres

Ratio rentabilidad dividendo

Interpretaciones:

  • El flujo de caja estimado de la inversión es una acción
  • Ayuda a la comparación con otros instrumentos (bonos, depósitos)
  • Mayor rentabilidad dividendo puede demostrar que inversores exigen mayor compensación por la posibilidad (riesgo) que el dividendo deja de ser pagado.
  • Menor rentabilidad de dividendo puede demostrar que inversores exigen mayor compensación.

Ratios que datos otorgan a nuestro análisis

  • El uso de ratios nos ofrece un marco de comparación para poder formular una opinión sobre el precio del un valor.
  • Simples de utilizar (Tiempo, técnica, información disponible) en comparación con otros métodos de análisis.
  • Podemos enfocarnos hacia factores que determinan la trayectoria de precios según otros inversores (Ingresos, dividendos, deuda, flujo de caja/ventas)
  • Nos da pista sobre lo que afecta al precios del valor, es una combinación de análisis (Fundamental, técnico, conocimiento personal) puede ayudar a tomar la mejor decisión de inversión.
  • Podemos utilizar ratios para realizar estrategias (Pares, sector vs sector, reversión a la media, etc)

Manera de invertir: Valor o crecimiento

Análisis de Valor o value, va dirigido  hacia compañías mediano o med cap, por otro lado, análisis de growth o crecimiento va dirigido a compañías  hacia pequeño o small cap, y la combinación de ambos va hacia las compañías grande o large cap.

Valor o precio

  • Comprar una acción que esté barata e inferior a su valor intrínseco: previos vs valor de activos, ingresos vs ventas.
  • Ratios Bajos (PER, P/B)
  • Los ingresos de empresas tienden a revertir a la media
  • Invertir en acciones relativamente caras expone al inversor a correcciones en ingresos y a su vez en el precio del valor.
  • Acciones con mayor riesgo en su balance de activos (Bajo precio) ofrecen mayor recompensa para el inversor que asume ese riesgo.
  • El inversor es premiado por ofrecer liquidez al mercado, comprando cuando la oferta de acciones es muy superior a la demanda.
Análisis de resultados IG Markets

Crecimiento (Ingresos)

  • Si una acción puede generar crecimiento en ingresos y el PER se considera constante, el precio subirá por la tasa de crecimiento.
  • Ratios altos (PER, P/B)
  1. Si la tasas de crecimiento de ingresos se mantiene o aumenta, el inversor gana por el crecimiento en ingresos y es un posible incremento del ratio entre el precio y los mismo ingresos.
  2. Para ello, el inversor en “Growth” o crecimiento está dispuesto a pagar precios relativamente más elevados que el mercado por empresas que demuestran  tasas de crecimiento elevadas.
  3. En un entorno de recesión debilitamiento económico, el crecimiento de ingresos es poco común, y el dueño de acciones de empresas que demuestran esta característica será premiado.

Valor o crecimiento

Ejemplos de empresas por análisis:

Valor o precio:

  • Volkswagen
  • telefonica
  • JP morgan Chasse
  • Pfizer
  1. Suministro / finanzas / telecomunicaciones
  2. Industrias deprimidas (fuera de moda)
  3. Sectores defensivos
  4. Cíclicas (Punto de ciclo económico)
  5. Variabilidad de ingresos
  6. Empresas maduras
  7. Pagan dividendos

Crecimiento o ingresos:

  • Netflix
  • Facebook
  • Twitter
  1. Tecnologa / Salud (Pharma) / Consumo masivo
  2. Nueva industrias
  3. Retener sus ingresos )(Sin dividendos) para financiar nuevos proyectos y expansión de la misma.

El análisis fundamental busca identificar los mercados infravalorados o sobrevalorados, considerando los factores económicos y financieros que afectan a su valor. Descubra el análisis fundamental y cómo utilizarlo en su trading.

Estos factores pueden ser macroeconómicos, entre ellos:

  • La salud de la economía de todo un país
  • Qué sectores están funcionando bien en esa economía
  • Noticias y política internacional
  • Cómo de competitivo es un mercado en particular

También podrían ser microeconómicos, como por ejemplo:

  • Oferta y demanda
  • Economía laboral
  • Costes de producción

El análisis fundamental puede aplicarse a muchos mercados, incluyendo forex y materias primas, pero para este artículo, nos centraremos predominantemente en acciones.

Introducción operativa CFDs en acciones

Se puede trabajar con acciones a través de CFDs tanto en modo de especulación,como en modo inversión en valor, ya sea a corto o largo plazo.

La inversión en acciones vía CFDs  presenta ventajas y desventajas, y es importante tenerlas en cuenta para asegurarnos que el producto es adecuado para las necesidades que se quieren cubrir.

Ventajas

  • Apalancamiento (Uso controlado)
  • Comisiones reducidas
  • Posiciones largas y cortas
  • Capacidad de establecer coberturas
  • Se pueden recibir dividendos, derechos, ampliaciones, etc
  • Acceso a mercado globales de forma sencilla
  • Stops garantizados

Desventajas

  • Apalancamiento (Uso indiscriminado)
  • Costos diarios de apalancamiento
  • En general un CFD no otorga derecho político

Operativa CFDs vs Acciones

Operando a corto plazo, el apalancamiento es la ventaja diferencial. En este caso el riesgo es más reducido que a largo plazo  ya que las distancias a objetivos y stops serán mucho más cortas.

Ejemplo: Destinamos $5.000 para comprar acciones de telefónica a $11.20 en Octubre.

Al contado Con CFDs
Cantidad aportada $5.000 $5.000
Nominal $5.000 (446 acciones) (hasta 5%) $1.000.000 (8.928 acciones)
comisión de compra: 0.1%: $5 $5 o 0.06% = $60
Cerramos a $12 (30 días después) $12 (30 días después)
cánones y liquidación 0.1%: $5
Comisión de venta 0.1%: $5.3 $5 o 0.06% = $64
Coste—- (2.5% + euribor 1)/360 x 30 días = $208.3 
custodia en función del proveedor
Beneficio bruto 376 x (13.8 – 13.3) = $352 8.928 x (12-11.20) = $7.142
Costos $5 + $5.3 + $5.25 = $15.6 $60 + $64 + $208 = $332,6
Beneficio neto $336.4 $6.809
Pérdida máxima 5K stop en $0. 5K stop en $10.6

Si quieres tener mas información de Análisis Fundamental puedes obtener un curso por correo ,completamente gratuito

COMPLEMENTA ESTA INFORMACIÓN CON LOS SIGUIENTES VIDEOS RELACIONADOS

Claves para operar CFDs sobre acciones

¿Qué es un CFD? ¿Cómo operarlos?

¿Tiene alguna duda o comentario acerca de este tema?
escríbanos a  info@educacionytrading.com o solicite una llamada aquí

Solicita una llamada de un ejecutivo en Chile para saber cómo mejorar tu trading HOY
Aviso: Todo el contenido emitido en este seminario tiene fines educativos. Cualquier comentario o análisis entregado, debe entenderse a modo de ejemplo, y nunca como un asesoramiento para invertir. Recuerde que operar en los mercados con apalancamiento tiene alto riesgo. Aviso de riesgos.